“财务公司”资本运作概要

一、行业上市公司

财务公司是指依据《公司法》和《企业集团财务公司管理办法》设立的，为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。国际上，财务公司一般可分为企业附属财务公司和非企业附属财务公司。财务公司是我国经济体制、金融体制发展及改革过程中形成的一类特殊的金融公司，是国企改革、发展过程中出现的一种特殊形式及金融制度安排。我国第一家企业集团财务公司东风汽车工业集团财务公司于1987年批准成立。此后，根据国务院1991年71号文件的决定，大型企业集团相继建立了财务公司。

金融公司现由中国银行保险监督管理委员会监督。2007年1月，原银监会修订《企业集团金融公司管理办法》后，大幅降低市场准入标准，明确允许金融公司设立分支机构。自2007年以来，有183家新成立的金融公司。

截止2019年6月16日，国内有262家财务公司，但A股无财务公司上市。

二、行业的IPO情况和资本运作

由于金融公司集团内部融资的属性，中央企业、大型国有企业和民营集团往往设立金融公司，这决定了金融公司目前不能在那里A股票上市的属性。

几家通过并购重组上市的金融控制公司包括中国石油资本（中国石油金融）、中国航空航天资本（中国航空航天工业集团金融有限公司）等下属金融公司。

此外，自2007年金融公司债务融资政策开放以来，国内市场有12家金融公司（中国电力金融、中国电力金融、海尔金融、武器金融、国电金融、石化金融、中国石油金融、武汉钢铁金融、华能金融、核金融、上海电力金融、中国电力投资金融）发行了22张债券，总额仅为555亿元。低债务总额与中国银监会对金融公司债务融资条件的严格限制有关，不仅要求金融公司申请前一年利润率不低于行业平均水平，而且对不良资产率和资产损失分配也有相对严格的要求。

三、行业基本情况

中国企业集团金融公司主要是中央和地方企业金融公司、部分民营企业金融公司和少数外资企业金融公司，涵盖石化、交通、农业、林业、畜牧业、渔业、电子电器、机械制造等传统和新兴产业。

一般来说，随着企业集团业务范围和规模的扩大，成员单位需要集团内部融资机构，利用区域差、时差、行业差、生产环节差、存款贷款、银行间贷款、代理结算、担保、金融公司债券发行、金融租赁、消费信贷、商业汇票承兑贴现等一系列业务，提高企业集团资金的使用效率。

集团金融公司本质上是一种资本管理模式，是集团企业资本管理模式的先进形式。集团金融公司的功能：①跨企业配置资金，减少沉淀资金②加速 ** ，压缩资金使用成本③强化集团资金风险管控。

l 集团财务公司的法律关系如下:①金融公司和母公司分别是独立法人的主体②金融公司与集团子公司地位平等，是调整资金的法律基础。

l 常见的资金管理模式有：①报销中心模式②内部银行模式③资金结算中心模式④现金池模式。

2018年底，全行业资产9.50万亿元，增长9.3%资产增长率高于银行业平均增长率4.41百分点。2018年，全行业实现净营业收入1413亿元，增长15.79%4.55万亿元，增长13.03%。2018年底，全行业负债为5.43万亿元，同比增长10.28%。存款仍然是金融公司负债的主要业务类型。2018年底，各种存款占总负债的比例为94.26%。

2018年，全行业实现净利润790.34亿元，增长4.92%。2018年底，行业不良资产余额为316亿元。行业平均不良资产率0.46%，不良贷款率0.96%。有214家金融公司没有不良资产，占整个行业的85%。行业平均资本充足率20.48%，核心一级资本充足率19.49%，拨备覆盖率292.85%。截至2018年底，全行业平均资金集中度已达到49.48%。

四、财务报表的特点

财务公司的财务报表与银行业相似，但一般财务报表分析中的指标不适用于银行业，如毛利率、流动率、速度比、应收账款周转率等。

根据资产和负债结构，金融公司的业务采用基础业务 高级业务 禁止业务的框架：①资产业务：调剂内部企业短期资金需求为主，短期贷款 同业存放 票据贴现占比靠前。②债务业务：主要吸收集团成员资金，债务融资不足。

根据部分公开数据，披露财务数据的12家财务公司的营业收入中位数为14.37净利润中位数亿8.52亿，资产810.60实收资本50.00一、所有者权益77.69亿，ROE中位数11.18%，资产负债率中位数86.99%。

五、年报金句

1、多数承担集团内部的存贷与资金结算任务，这些业务范围与各大金融机构的业务具有同质化特点，缺乏创新性和竞争力。随着金融市场逐步改革深化，财务公司面临越来越激烈的竞争

2、打造产生一流人才的机制和平台，不断为客户创造价值，形成人单合一的双赢文化

3、没有成功的企业，只有时代的企业。