疫情重挫线下，良品铺子弊端显现

前不久，良品铺子公布了上半年度财务报表。汇报公布后，尽管良品铺子股票价格发生小幅度下降，但因其营收主要表现高过预估，仍是许多人心底的成长股。

深究缘故，根本原因是良品铺子比较全方位平衡的产品种类和经营模式，反映出了一定的抗风险能力，也让销售市场对它有越多的希望。

纯利润下降的两种缘故

财务报告表明，良品铺子上半年度营收36.1亿，同比增加3.02%。属于上市企业公司股东的纯利润1.61亿，同比减少17.56%，财务报告中给定的表述是一季度属于上市企业公司股东的纯利润下降危害。

此外，还与其说主营业务成本的增涨相关。上半年度，良品铺子主营业务成本25.1亿，同期相比增涨6.01%，根本原因是研发支出和营业费用的提高。

从研发支出而言，研发支出的增涨根本原因是发布了大批量的新产品及其三个子知名品牌。

良品铺子实行全品类战略，截至汇报期终，良品铺子在售设备有1500款SKU（Stock Keeping Unit，零食品类），遮盖坚果炒货、干果果干、糖块饮品等十四大类目，在其中，新产品占艾力克 18.25%。在其中抱抱熊曲奇饼干（杏仁）、五彩新鲜水果粒、黄奶油自助小火锅和“十二經典礼盒装”还得到“2020年全球食品类成果奖”。

要发布总数诸多且有质量的新产品，免不了必须巨大的资金投入。财务报告表明上半年度良品铺子的技术开发费做到1156万，同比增加20.49%。

而营业费用的提高根本原因是营销花费的提高。上半年度良品铺子营业费用为7.41亿，同比增加5.15%。在其中营销花费做到2.92亿，同期相比上升了6.0%。

财务报告里将营销花费的同比增长归因于营销活动费和线上平台广告费用的提升。在其中，营销活动费的提高是由于良品铺子的部落和很多线下门店都设立在新冠疫情最明显的武汉市，新冠疫情对其线下业务导致重挫。而为了更好地激话市场销售执行逃生，它必须举行大量的营销活动。此外线上平台花费的提升根本原因是淘宝网、京东商城等网购平台的推广费在逐渐升降。

线上平台花费的上升，从短时间看来会导致其纯利润下降，从长时间看来，则会局限其网上业务的赚钱室内空间。三只松鼠的业务利润率长期小于其他休闲零食知名品牌便是一个事例。

但遭受新冠疫情危害，线下业务没法进行，良品铺子迫不得已关键线上上发力，这也致使了其网上营收初次超出线下营收。

网上线下营收翻转

良品铺子的业务关键分成六个版块，分别是国际贸易业务、加盟批发市场销售、加盟代理协助管理方法、自营零售业务、一般加盟业务和团购优惠业务。

依据良品铺子公布的二季度各业务运营数据信息，其最首要的营收由来是国际贸易业务、加盟批发市场销售和自营零售业务。各自占有了其营收的52.3%、25.5%、14.9%。而从各业务的收益转变看来，二季度良品铺子的国际贸易业务收益有一定的提高，加盟批发零售和自营零售这两项业务的工资有些降低。

（ 图片出处：格力空调二季度运营数据信息）

而电子商务业务线上上进行，加盟批发零售和自营零售业务则在线下进行，这三项业务的收益转变立即致使了良品铺子网上线下营收构造的翻转。

从网上业务而言，上半年度良品铺子采用了多种对策来吸引住网上总流量。例如制订了抖音短视频等合作机构信息流的具体内容规范和现代性，构建了《饥饿社畜》、《良妹日记》等社交媒体短视频 IP 引流矩阵；还与老罗、陈赫等大咖创建了直播协作等。

不仅如此，良品铺子还首先运行门店轻直播，将300家线下门店变为直播间，在淘宝网直播服务平台打开了过千场直播。获益于直播主题活动的进行，上半年度良品铺子的天猫店直播同期相比提高 458%，扩客近上百万，客单价同期相比提高近 10%。

而这当然也促进了网上总体市场销售成果的增涨。财务报告表明，上半年度良品铺子网上收益占总营收的52.45%，超出线下收益占有率变成本当年度收益的具体由来。

而从线下业务而言，巨大的线下门店总数一直是良品铺子的一个优点。截止到 2020上半年度，企业门店数累计 2450 家，在其中自营门店702家，加盟代理门店1748家。遭受新冠疫情危害，良品铺子从1月底起将全国各地多地门店停业整顿，并在上半年度关掉了16家自营门店。此外新增加了50家加盟代理门店，保证其在新冠疫情慢慢以往后，线下扩客方式不容易降低。

因此尽管上半年度良品铺子的网上营收超出了线下营收，但这一差异不容易再次存有或是扩张，在新冠疫情以往后，2个平台的营收仍会保持均衡。并且良品铺子所属单位也表明，将来会坚持不懈新零售合理布局的商业运营模式，维持网上线下均衡发展，不容易产生显著歪斜。

根本原因是这两层面的均衡发展也有益于良品铺子开展多线结合，融合智能化更新，进一步提升客户体验，提升自己的竞争能力。

更新存安全隐患

从现在的情形看来，良品铺子的网上线下结合还处在探究环节，但早已获得了很好的实际效果。

在汇报期限内，良品铺子在线下营销渠道关键发力“门店 智能化”。紧紧围绕门店进行外卖运营、店圈社区团购、线上直播、vip会员在线客服四个新业务，不拘泥于传统式电子商务平台，进一步探寻消费者店外线上运营方式。

而良品铺子在开展线下门店的智能化更新后，顾客可以线上上进行买卖随后等候送上门，还可以在在线支付后去线下自取，或是线上上领优惠券后去线下门店交易。消费方式更丰富，也更高效率。针对良品铺子而言，智能化更新不但提升了线下门店的运营高效率，还可以得到更完善的消费行为数据信息，为其打造出多元化服务项目给予参照。

除开“门店 智能化”业务外，良品铺子本次在线下门店开展淘宝网直播也是一个非常好的试着，既非常好的使用了线下门店資源，也在直播环境上区分于别的直播店家。

而做为如今唯一一家网上线下均衡发展的休闲零食公司，伴随着其进一步线上上线下方式结合层面勇于探索，它的服务能力将大幅度提高，有益于其在单一化的行业竞争中给自己获得一席之地。

殊不知事儿并沒有那么简单，尽管其上半年度大力推广网上业务迁移了一部分线下暂停产生的运营困境，但其线下运营遭受新冠疫情的干扰或是发生了一些不可忽视的问题。

财务报告表明，上半年度良品铺子营业性现金流量大幅度降低82%至3585.1万。财务报告中表明，这是由于在新冠肺炎新冠疫情期内，良品铺子为了更好地适用经销商的发展趋势，扩张了该款清算经销商钱款的占比，造成生产经营发生的现金流量排出提高。

过去良品铺子生产制造关键根据OEM代工生产方式开展，借助强有力的供应链工作能力维持较高的资产净利率，高效率的财产资金周转反方向促进供应链管理的一切正常运行。而现金流量的减少在一定的程度上面使其資源运转发生问题，而且有可能发生无法操纵的代工生产生产加工产品质量问题，进而引起一系列运营风险。

因此，尽管上半年度良品铺子的营收情况整体呈现的比较稳定，但因其采用代工生产方式，现金流量的降低变成一个不可忽视的问题，为后面的产品品质和資源运转埋下了一个很大的安全隐患，这也导致其网上线下方式结合在商品层面存有工作压力。而中后期良品铺子怎么让现金流量返回过去的情况，维持供应链管理的高速运行仍是一个必须犹豫的问题。

文/苋菜财经记者侯昆梅